Какво стана
Forbes Australia съобщи, че Blackbird е затворил фонд на стойност 1,05 милиарда долара, шестият и най-големият, събиран някога от австралийска фирма за рисков капитал. Генералният партньор Саманта Уонг каза, че фирмата продължава да се интересува от AI, но е предпазлива по отношение на стартиращите фирми, които прилагат AI към отделни професии, и очаква да увеличи фокуса си върху инфраструктурата и полупроводниците.
Forbes Australia съобщи на 26 август, че Blackbird е събрала 1,05 милиарда долара от институционални инвеститори, включително подразделението за частни активи на Morgan Stanley, Schroders и Adams Street Partners. Фондът е шестият за Blackbird и малко надхвърля фонда на фирмата от 1,035 милиарда долара за 2022 г., което го прави, според изхода, най-големият фонд за рисков капитал, набиран някога в Австралия. Статията също така казва, че Blackbird е получил инвестиция от държавния инвестиционен фонд на Австралия и пенсионните фондове HESTA, Aware Super и Hostplus. Тези подробности за финансирането бяха докладвани от Forbes Australia и не бяха независимо потвърдени в изходния материал.
Специфичното за AI развитие е инвестиционната перспектива на Blackbird. Forbes Australia цитира главния партньор Саманта Уонг, която казва, че „ниско висящият плод“ в AI вече е бил обран и че фирмата става по-предпазлива по отношение на стартиращи компании, предлагащи AI за определена професия. Уонг каза, че Blackbird остава заинтересован от AI, особено в слоевете над модела, но вижда по-малко възможности в бизнеси, изградени около формулата „AI за вмъкване на професия“. Докладът представя това като промяна в акцента, а не като оттегляне от AI.
Forbes Australia съобщи, че Blackbird исторически е разделяла инвестициите около 70% към софтуер и 30% към дълбоки технологии и че Уонг очаква фирмата да инвестира повече в дълбоки технологии по време на новия цикъл на финансиране. Статията идентифицира инфраструктурата и полупроводниците като области на интерес и посочва PsiQuantum, Morse Micro и Gilmour Space Technologies сред дълбокотехнологичните холдинги на Blackbird. Той също така съобщава, че най-голямата единична инвестиция на Blackbird, 200 милиона долара, е направена по-рано тази година в Baseten, стартираща инфраструктура за изкуствен интелект в Силиконовата долина, основана отчасти от австралийци. Източникът не предоставя точното целево разпределение или условия на новия фонд.
Детайли за източника: forbes.com.au ↗
Защо има значение
Докладът предоставя конкретен сигнал за това как голям рисков инвеститор коригира стратегията си за AI след години на тежко финансиране за стартиращи фирми на ниво приложение. Преминаването към инфраструктура и дълбоки технологии може да повлияе на това кои части от AI икономиката получават капитал, въпреки че статията не проверява независимо финансовите претенции на Blackbird или предоставя подробно разпределение на инвестициите за новия фонд.
Докладът има значение, защото записва голям институционален инвеститор, който преоценява къде може да остане стойност в AI. Forbes Australia описва пазар, на който вече са изтекли големи суми към приложения, насочени към конкретни професии, цитирайки Cursor за кодиране, Harvey AI за правна работа и Heidi за администрация в здравеопазването. Позицията на Blackbird не е доказателство, че тези компании ще се провалят, но е конкретен пример за инвеститор, който прави разлика между пренаселени категории приложения и по-малко зрели слоеве като инфраструктура за обслужване на модели, системи за обучение и специализиран хардуер.
По-голямото съсредоточаване върху инфраструктурата може да повлияе на разпределението на частния капитал по веригата на доставки на ИИ. Компаниите, които правят изводите по-ефективни, поддържат обучение на модели или доставят специализирана полупроводникова технология, може да получат повече внимание от инвеститори, търсещи възможности извън приложенията, ориентирани към потребителите. Forbes Australia съобщи, че Baseten казва, че намалява корпоративните разходи за AI чрез подобряване на ефективността на изводите и помага на компаниите да обучават модели с отворен код. Това описание идва от компанията, както съобщава Forbes Australia; източникът не предоставя независимо тестване на ефективността или данни за клиенти.
Мащабът на фонда също придава практическо значение на стратегията на Blackbird за технологичната екосистема на Австралия. Голям набор от капитал може да подкрепи компаниите за по-дълги цикли на развитие, особено в сектори като полупроводници и други дълбоки технологии, които обикновено изискват повече капитал и време от софтуерните приложения. Forbes Australia съобщи, че Blackbird е върнал 1,4 милиарда щатски долара на ограничени партньори от 2,1 милиарда щатски долара, използвани чрез 17 транзакции в девет компании, като голяма част от тези възвръщаемости идват от по-стари фондове. Тези цифри са докладвани резултати от Blackbird и източникът не предоставя одитирани финансови отчети или пълна разбивка на такси, нереализирани дялове или методи за оценка.
Интерактивен механизъм: как всъщност работи
Разгледайте интерактивно основната технология зад тази разработка.
Which component of an AI application is the machine-learning model itself?
Какво да гледате след това
Ключовите неизвестни включват каква част от новия фонд ще отиде за инвестиции, свързани с ИИ, дали предпазливият възглед на Blackbird засяга други инвеститори и дали залаганията на инфраструктура и полупроводници водят до по-голяма възвръщаемост от приложенията, специфични за професията. Forbes Australia също съобщава, че Blackbird все още не е завършил първоначално публично предлагане на един от своите еднорози.
Първият проблем, който трябва да наблюдавате, е изпълнението. Forbes Australia съобщава, че Blackbird очаква да увеличи инвестициите в дълбоки технологии, но не казва колко нови инвестиции планира да направи фирмата, каква част от $1,05 милиарда ще бъдат насочени към AI инфраструктура или полупроводници или дали промяната променя разпределението на софтуера на фирмата. Без тази информация статията показва стратегическо предпочитание, а не измеримо преразпределение на капитал.
Инвеститорите и основателите също ще наблюдават дали претъпканият слой на приложенията става по-малко привлекателен на практика. Коментарите на Уонг са оценка на една рискова фирма, а не находка за целия пазар. Статията не дава сравнителни данни за набиране на средства, ръст на приходите, задържане на клиенти или проценти на неуспех за стартиращи фирми с изкуствен интелект, специфични за професията. Също така не се установява дали инфраструктурните компании са изправени пред по-малко конкуренция, по-нисък технически риск или по-бързи пътища към приходи.
Forbes Australia съобщи, че Blackbird остава най-големият индивидуален акционер в Canva и държи останалите си акции от първия си фонд до първоначално публично предлагане. Изходът също така каза, че отчетената възвръщаемост на фирмата идва до голяма степен от придобивания и продажби на ранни инвестиции на идващи инвеститори, а не от портфейлна компания, която става публична. Времето и перспективите за IPO на Canva или листване на ASX от друга компания, подкрепяна от Blackbird, не са установени от източника и не трябва да се третират като прогнози.
Друга неизвестна е дали международната институционална подкрепа на Blackbird ще промени типовете компании, които може да поддържа, или пазарите, на които тези компании работят. Уонг каза, че по-новите инвеститори на фирмата оценяват компании като Heidi, Eucalyptus и Halter, защото те вече не са били държани от много фирми от Силиконовата долина. Forbes Australia не провери независимо мотивацията на тези инвеститори, не разкри техните индивидуални ангажименти или докладва за официален инвестиционен мандат за новия фонд.