Cosa è successo
Forbes Australia ha riferito che Blackbird ha chiuso un fondo da 1,05 miliardi di dollari, il sesto e il più grande mai raccolto da una società australiana di venture capital. Il socio accomandatario Samantha Wong ha affermato che l’azienda rimane interessata all’intelligenza artificiale, ma è cauta nei confronti delle startup che applicano l’intelligenza artificiale alle singole professioni e prevede di aumentare la propria attenzione su infrastrutture e semiconduttori.
Forbes Australia ha riferito il 26 agosto che Blackbird aveva raccolto 1,05 miliardi di dollari da investitori istituzionali tra cui la divisione privata di Morgan Stanley, Schroders e Adams Street Partners. Il fondo è il sesto di Blackbird e supera di poco il fondo da 1,035 miliardi di dollari previsto per il 2022, rendendolo, secondo il quotidiano, il più grande fondo di venture capital mai raccolto in Australia. L’articolo afferma inoltre che Blackbird ha ricevuto investimenti dal fondo sovrano australiano e dai fondi pensionistici HESTA, Aware Super e Hostplus. Questi dettagli sul finanziamento sono stati riportati da Forbes Australia e non sono stati confermati in modo indipendente nel materiale originale.
Lo sviluppo specifico dell’intelligenza artificiale è la prospettiva di investimento di Blackbird. Forbes Australia ha citato il socio accomandatario Samantha Wong affermando che i “frutti a portata di mano” nell’intelligenza artificiale erano già stati raccolti e che l’azienda stava diventando più cauta nei confronti delle startup che offrono l’intelligenza artificiale per una particolare professione. Wong ha affermato che Blackbird è rimasto interessato all’intelligenza artificiale, in particolare ai livelli superiori al modello, ma ha visto meno opportunità nelle aziende costruite attorno a una formula “AI per la professione di inserimento”. Il rapporto presenta questo come un cambiamento di enfasi piuttosto che un ritiro dall’IA.
Forbes Australia ha riferito che Blackbird ha storicamente suddiviso gli investimenti per circa il 70% verso il software e il 30% verso la tecnologia profonda, e che Wong si aspetta che l’azienda faccia più investimenti in tecnologia profonda durante il nuovo ciclo dei fondi. L’articolo identifica le infrastrutture e i semiconduttori come aree di interesse e nomina PsiQuantum, Morse Micro e Gilmour Space Technologies tra le partecipazioni deep-tech di Blackbird. Riferisce inoltre che il più grande investimento singolo di Blackbird, 200 milioni di dollari, è stato effettuato all’inizio di quest’anno a Baseten, una startup di infrastrutture AI della Silicon Valley fondata in parte da australiani. La fonte non fornisce l’esatta allocazione target o i termini del nuovo fondo.
Dettagli della fonte: forbes.com.au ↗
Perché è importante
Il rapporto fornisce un segnale concreto su come un importante investitore di venture capital stia adeguando la propria strategia di intelligenza artificiale dopo anni di ingenti finanziamenti per startup a livello applicativo. Uno spostamento verso le infrastrutture e la tecnologia avanzata potrebbe influenzare quali parti dell’economia dell’intelligenza artificiale riceveranno capitale, sebbene l’articolo non verifichi in modo indipendente le affermazioni finanziarie di Blackbird né fornisca un’allocazione dettagliata degli investimenti per il nuovo fondo.
Il rapporto è importante perché registra un importante investitore istituzionale che rivaluta il valore che può rimanere nell’intelligenza artificiale. Forbes Australia descrive un mercato in cui ingenti somme sono già affluite ad applicazioni mirate a professioni specifiche, citando Cursor per la codifica, Harvey AI per il lavoro legale e Heidi per l'amministrazione sanitaria. La posizione di Blackbird non è la prova che queste aziende falliranno, ma è un esempio concreto di un investitore che distingue tra categorie di applicazioni affollate e livelli meno maturi come infrastrutture model-serving, sistemi di formazione e hardware specializzato.
Una maggiore attenzione alle infrastrutture potrebbe influenzare la distribuzione del capitale privato lungo la catena di fornitura dell’IA. Le aziende che rendono l’inferenza più efficiente, supportano la formazione di modelli o forniscono tecnologia specializzata nei semiconduttori potrebbero ricevere maggiore attenzione da parte degli investitori che cercano opportunità oltre le applicazioni rivolte agli utenti. Forbes Australia ha riferito che Baseten afferma di ridurre i costi aziendali dell’intelligenza artificiale migliorando l’efficienza dell’inferenza e aiutando le aziende a formare modelli open source. Questa descrizione proviene dalla società, come riportato da Forbes Australia; la fonte non fornisce test di prestazione indipendenti o dati sui clienti.
La portata del fondo conferisce inoltre alla strategia di Blackbird un significato pratico per l’ecosistema tecnologico australiano. Un ampio bacino di capitale può supportare le aziende per cicli di sviluppo più lunghi, in particolare in settori come i semiconduttori e altre tecnologie profonde che generalmente richiedono più capitale e tempo rispetto alle applicazioni software. Forbes Australia ha riferito che Blackbird ha restituito 1,4 miliardi di dollari a soci accomandanti dai 2,1 miliardi di dollari distribuiti attraverso 17 transazioni in nove società, con gran parte di questi rendimenti provenienti da fondi più vecchi. Tali cifre sono i risultati riportati da Blackbird e la fonte non fornisce rendiconti finanziari certificati o una ripartizione completa delle commissioni, delle partecipazioni non realizzate o dei metodi di valutazione.
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Cosa guardare dopo
Le principali incognite includono quanta parte del nuovo fondo andrà a investimenti legati all’intelligenza artificiale, se la visione cauta di Blackbird influenzerà altri investitori e se le scommesse su infrastrutture e semiconduttori produrranno rendimenti più forti rispetto alle applicazioni specifiche per professione. Forbes Australia riporta inoltre che Blackbird non ha ancora completato un'offerta pubblica iniziale per uno dei suoi unicorni.
Il primo problema da tenere d'occhio è l'esecuzione. Forbes Australia riferisce che Blackbird prevede di aumentare gli investimenti nella tecnologia profonda, ma non dice quanti nuovi investimenti l’azienda intende fare, quale parte degli 1,05 miliardi di dollari sarà destinata alle infrastrutture AI o ai semiconduttori, o se lo spostamento modificherà l’allocazione del software dell’azienda. Senza tali informazioni, l’articolo mostra una preferenza strategica piuttosto che una riallocazione misurabile del capitale.
Gli investitori e i fondatori guarderanno anche se l’affollato livello delle applicazioni diventa nella pratica meno attraente. I commenti di Wong sono una valutazione di una società di venture capital, non una scoperta a livello di mercato. L'articolo non fornisce dati comparativi sulla raccolta fondi, sulla crescita dei ricavi, sulla fidelizzazione dei clienti o sui tassi di fallimento per le startup di intelligenza artificiale specifiche per professione. Inoltre, non stabilisce se le società di infrastrutture si trovano ad affrontare una minore concorrenza, un minor rischio tecnico o percorsi più rapidi per ottenere entrate.
Forbes Australia ha riferito che Blackbird rimane il suo maggiore azionista individuale in Canva e detiene le sue restanti azioni dal suo primo fondo fino a un'offerta pubblica iniziale. L’outlet ha anche affermato che i rendimenti dichiarati dell’azienda provengono in gran parte da acquisizioni e vendite dei primi investimenti agli investitori in arrivo, piuttosto che dalla quotazione in borsa di una società in portafoglio. I tempi e le prospettive di qualsiasi IPO di Canva, o di una quotazione ASX da parte di un'altra società sostenuta da Blackbird, non sono stabiliti dalla fonte e non devono essere trattati come previsioni.
Un’ulteriore incognita è se il sostegno istituzionale internazionale di Blackbird cambierà il tipo di società che può supportare o i mercati in cui tali società operano. Wong ha affermato che i nuovi investitori dell’azienda hanno valutato aziende come Heidi, Eucalyptus e Halter perché non erano già detenute da molte aziende della Silicon Valley. Forbes Australia non ha verificato in modo indipendente le motivazioni di tali investitori, né ha rivelato i loro impegni individuali né segnalato alcun mandato di investimento formale per il nuovo fondo.