Chuyện gì đã xảy ra
Anthropic đã hoãn đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) rất được mong đợi từ mốc thời gian dự kiến tháng 10 sang tháng 11. Công ty, đã đạt mức định giá tư nhân khoảng 965 tỷ USD vào tháng 5, đang nhắm mục tiêu định giá thị trường đại chúng lên tới 2 nghìn tỷ USD. Sự chậm trễ này diễn ra sau sự cạnh tranh ngày càng tăng trên thị trường, đặc biệt là từ việc OpenAI phát hành GPT-6 Astra vào tháng 9 và sự chuyển dịch rộng hơn của ngành sang các mô hình trọng lượng mở, chi phí thấp hơn đang làm giảm tỷ suất lợi nhuận cho các nhà cung cấp AI hàng đầu.
Anthropic đã chính thức chuyển mục tiêu IPO sang tháng 11. Công ty đang tìm cách huy động tới 100 tỷ USD, một động thái nhằm kiểm tra xem liệu mô hình kinh doanh AI tổng quát có thể duy trì yêu cầu vốn to lớn cần thiết để đào tạo và vận hành các mô hình tiên phong hay không.
Sự chậm trễ một phần là nỗ lực chiến lược nhằm cho phép Anthropic thể hiện hiệu suất doanh thu quý 3 mạnh mẽ. Điều này được coi là rất quan trọng để chống lại động lực gần đây từ OpenAI, mẫu GPT-6 Astra của hãng đã bắt đầu giành lại thị phần doanh nghiệp. Dữ liệu từ nền tảng chi phí Ramp chỉ ra rằng Astra chiếm 13% chi tiêu AI của doanh nghiệp, so với 8% cho Claude Fable của Anthropic.
Bối cảnh cạnh tranh đã mở rộng ra ngoài cuộc đua song mã. Các mẫu máy có trọng lượng mở từ các nhà phát triển như DeepSeek, Moonshot và dòng Llama của Meta ngày càng được các doanh nghiệp sử dụng nhiều hơn để giảm chi phí. Người đồng sáng lập Ramp, Eric Glyman lưu ý rằng các doanh nghiệp hiện đang luân chuyển các mô hình dựa trên mức độ phức tạp của nhiệm vụ, điều này đã làm giảm 40% chi tiêu liên quan đến AI của công ty ông.
Dữ liệu tài chính của Anthropic cho thấy quy mô hoạt động của công ty: tốc độ doanh thu hàng năm đạt 65 tỷ USD vào cuối tháng 7, tăng từ 9 tỷ USD vào cuối năm 2025. Tuy nhiên, công ty phải đối mặt với chi phí cố định đáng kể, bao gồm cả thỏa thuận nhiều năm với SpaceX yêu cầu 1,25 tỷ USD thanh toán cơ sở hạ tầng hàng tháng.
Chi tiết nguồn: finance.biggo.com ↗
Tại sao nó quan trọng
Sự chậm trễ này làm nổi bật tình hình tài chính bấp bênh của các công ty AI hàng đầu, vốn phải cân bằng chi tiêu vốn lớn—chẳng hạn như cam kết hàng tháng 1,25 tỷ USD của Anthropic đối với SpaceX về điện toán—trong bối cảnh thị trường đang hạ nhiệt cho các mẫu độc quyền giá cao. Khi khách hàng doanh nghiệp ngày càng áp dụng các lựa chọn thay thế rẻ hơn, dành riêng cho nhiệm vụ, luận điểm 'độc quyền' đối với các nhà cung cấp AI đang bị thách thức. Hơn nữa, công ty phải đối mặt với một nghịch lý chiến lược: ban lãnh đạo công ty đang công khai ủng hộ việc giảm tốc độ phát triển AI để giảm thiểu rủi ro hiện hữu, một lập trường có khả năng mâu thuẫn với các dự báo tăng trưởng mạnh mẽ cần thiết để biện minh cho mức định giá 2 nghìn tỷ USD cho các nhà đầu tư trên thị trường đại chúng.
IPO đóng vai trò như một phép thử cho toàn bộ lĩnh vực AI. Nếu Anthropic không đảm bảo được mức định giá mong muốn, nó có thể báo hiệu sự rút lui của các nhà đầu tư rộng hơn khỏi mô hình kinh doanh 'mô hình biên giới', dựa trên phần mềm độc quyền, có tỷ suất lợi nhuận cao hiện đang được thương mại hóa bởi các lựa chọn thay thế có trọng lượng mở, rẻ hơn.
Cuộc tranh luận bên trong và bên ngoài về sự an toàn của AI tạo thêm một lớp biến động. Sau khi nhà nghiên cứu Jacob Coxon và CEO Dario Amodei từ chức trong bài luận kêu gọi giảm tốc độ phát triển, công ty phải thuyết phục các nhà đầu tư rằng cách tiếp cận ưu tiên an toàn của họ sẽ không làm mất khả năng cạnh tranh vĩnh viễn với các đối thủ không tuân thủ các ràng buộc tương tự.
Sự thay đổi trong hành vi của khách hàng - chuyển từ 'thuê một chiếc Ferrari' cho mọi công việc - cho thấy rằng kỷ nguyên chi tiêu không kiểm soát cho những mẫu xe đắt tiền nhất có thể sắp kết thúc, buộc các công ty AI phải chứng minh khả năng sinh lời lâu dài của họ trong một thị trường nhạy cảm hơn về giá.
Cơ chế tương tác: Nó thực sự hoạt động như thế nào
Khám phá công nghệ cơ bản đằng sau sự phát triển này một cách tương tác.
Which component of an AI application is the machine-learning model itself?
Xem gì tiếp theo
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các cuộc họp sắp tới của Anthropic với các cổ đông tiềm năng, nơi công ty phải điều hòa những lời kêu gọi công khai về việc 'chậm lại' phát triển AI với các dự báo tài chính siêu tăng trưởng cần thiết để hỗ trợ định giá IPO của mình. Ngoài ra, các nhà phân tích thị trường đang theo dõi xem liệu vòng tài trợ tư nhân trị giá 120 tỷ USD gần đây của OpenAI có hấp thụ thanh khoản mà lẽ ra có thể hướng tới việc ra mắt công chúng của Anthropic hay không.
Hãy theo dõi khả năng duy trì cơ sở khách hàng doanh nghiệp của công ty, con số này đã tăng lên khoảng 6.000 doanh nghiệp chi tiêu ít nhất 100.000 USD hàng năm vào cuối quý hai.
Theo dõi các thông báo tiềm năng liên quan đến việc phát hành mô hình AI mới, các nguồn tin cho thấy Anthropic đang xem xét lấy lại động lực cạnh tranh trước khi niêm yết vào tháng 11.
Quan sát tác động của quyết định duy trì quyền riêng tư của OpenAI cho đến năm 2026, điều này có thể ảnh hưởng đến tổng nguồn vốn sẵn có cho các đợt chào bán công khai tập trung vào AI.