Que s'est-il passé
TechCrunch rapporte que Nscale recherche 3,5 milliards de dollars de financement pré-IPO : 1,5 milliard de dollars en billets convertibles auprès des investisseurs et 2 milliards de dollars auprès de Nvidia. La société pourrait devenir publique dès la fin du mois de septembre, mais ni le financement ni le calendrier de l'introduction en bourse n'ont été confirmés de manière indépendante par la source.
TechCrunch indique que Bloomberg a rapporté que Nscale cherchait à vendre 1,5 milliard de dollars de billets convertibles, qui sont des prêts pouvant ensuite être convertis en actions de la société, à un groupe d'investisseurs. La société serait également à la recherche d'un financement supplémentaire de 2 milliards de dollars auprès de Nvidia. TechCrunch dit avoir contacté les deux sociétés pour commentaires, mais la source ne fait pas état de réponse.
Le financement annoncé précède une éventuelle introduction en bourse de Nscale plus tard ce mois-ci. TechCrunch identifie Nscale comme une société britannique d'infrastructure d'IA fondée il y a deux ans. Il rapporte que Nvidia a également participé au cycle de financement de série B de 1,1 milliard de dollars de Nscale en mars, dirigé par Aker, et que la série A de Nscale de décembre 2024 a levé 155 millions de dollars.
Détails de la source: techcrunch.com ↗
Pourquoi c'est important
Le financement annoncé ferait de Nscale un test important de l’appétit des investisseurs pour les entreprises d’infrastructure d’IA, où l’accès à la capacité informatique et les engagements clients à long terme sont au cœur de la valorisation. Il illustre également comment les investissements stratégiques des fournisseurs de puces peuvent contribuer à étendre l’infrastructure nécessaire aux principaux développeurs d’IA, tout en laissant en suspens des questions importantes concernant la demande, la qualité des revenus et le risque de financement.
S’il est réalisé, le financement constituerait un engagement de capital majeur envers un fournisseur de calcul d’IA peu avant une éventuelle cotation publique. La relation signalée par Nscale avec Nvidia est également pertinente car les sociétés d’infrastructure dépendent de l’accès au matériel informatique avancé, bien que la source ne divulgue pas la structure, la valorisation, les conditions commerciales ou les droits de gouvernance de l’investissement proposé.
TechCrunch rapporte également que Nscale a récemment signé un accord d'environ 45 milliards de dollars avec Anthropic. La source indique que Nscale avait déclaré aux investisseurs potentiels qu'elle avait un chiffre d'affaires d'environ 103 milliards de dollars, mais précise qu'il ne s'agissait pas de ventes actuelles : selon The Information, il s'agissait d'une projection basée sur les baux signés par les clients. Ces projections n’ont pas été vérifiées de manière indépendante et ne doivent pas être traitées comme des revenus réalisés.
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Que regarder ensuite
Surveillez la confirmation de Nscale ou Nvidia, les conditions de tout billet convertible ou investissement et les dépôts officiels d'introduction en bourse. Les questions clés sont de savoir si le financement est conclu, comment tout investissement Nvidia affecte la propriété ou les engagements d'approvisionnement, et si les revenus de location projetés se transforment en ventes réalisées.
Les points de vérification immédiats sont de savoir si Nscale ou Nvidia confirme les négociations, si les investisseurs engagent l'intégralité des montants et si l'introduction en bourse proposée se déroule. Aucun prix, évaluation, conditions de conversion, lieu de cotation ou dépôt public n'est fourni dans la source.
Des rapports supplémentaires devraient distinguer les baux signés et les revenus projetés des ventes comptabilisées, et examiner si Nscale dispose de la puissance, du matériel et de la capacité opérationnelle nécessaires pour fournir le calcul sous contrat. La source ne fournit pas les revenus actuels, la rentabilité, la concentration de la clientèle, les coûts de financement ou les délais de déploiement.